湖北科技学院高级财务管理期末考试试题(2)

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摘要：五、计算题:(第1、第2小题每题8分，第3小题7分，共23分) 1.某企业2000年的有关数据如下: 1)销售收入每股10元，每股净收益占收入的25%，每股资本支出为1.2元

五、计算题:(第1、第2小题每题8分，第3小题7分，共23分)

1.某企业2000年的有关数据如下:

1)销售收入每股10元，每股净收益占收入的25%，每股资本支出为1.2元，每股折

旧为0.70元，每股经营营运资本为4元。

2)预计2001-2005年期间每股销售收入增长率可以保持在33%的水平。2006-2010年

增长率按算术级数均匀减少至6%，2011年及以后保持6%的增长率不变。

3)该企业在经营中没有负债，预计将来也不利用负债。资本支出、折旧、经营营运成

本、每股净收益率与销售收入的增长率相同。

4)2001-2005年的B值为1 .25，2006年开始按算术级数均匀下降，2010年将至1.1，

并可以持续。

5)已知无风险利率为7%，股票投资的平均风险补偿率为5.5%。

要求:估计该企业股票的价值

2.一家总部设在A国的跨国公司将在B国进行一项投资，项目分析小组已收集到如下资料:

1) A 国一家跨国公司准备在B 国建立一家独资子公司，以便生产和销售B 国市场上急

需的电子设备。该项目的固定资产需投资万B 元，另需垫支营运资金3000万B 元。

2) 采用直线折旧法计提折旧，项目使用寿命为5年，5年后固定资产残值预计2000

万B 元。

3) 5年中每年的销售收入为8000万B 元，付现成本第1年为3000万B 元，以后随着

设备陈旧，逐年将增加修理费400万B 元。

4) B 国企业所得税税率为30%，A 国企业所得税率为34%，如果B 国子公司把税后利润

汇回A 国，则在B 国交纳的所得税可以抵减A 国的所得税。

5) B 国投资项目产生的税后利润可全部汇回A 国，但折旧不能汇回，只能留在B 国补

充有关的资金需求。但A 国母公司每年可从B 国子公司获得1500万B 元的特许权使用费及原材料的销售利润。

6) A 国母公司和B 国子公司的资本成本率均为10%。

7) 投资项目在第5年底时出售给当地投资者继续经营，估计售价为9000万B 元。

8) 在投资项目开始时，汇率为1A 元=800B 元，预计B 元相对A 元将以3%的速度贬值，

因此各年的汇率预计如下表

3. 某个部门的资产额为元，税前利润为4000元，资本成本为15%。现在部门面临

着2种投资状况:

1) 部门经理面临一个投资报酬率为17%的投资机会，投资额为元;

2) 部门经理考虑放弃部门中一个投资报酬率为17%，资产价值为5000元的项目; 要求:分别计算两种情况下的投资报酬率和剩余收益。

FCFE=净收益-(资本性支出-折旧)×(1-负债比率)-营运资本增量×(1-负债比率) FCF=EBIT ×(1-负债比率)+折旧-资本性支出-追回营运资本

NCF=税后净利+折旧

nn n n t n t t t n t t t a r g r FCF r FCF r g FCF V )1)(()

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文章来源：《湖北科技学院学报》 网址: http://www.hbkjxyxb.cn/zonghexinwen/2020/1109/425.html

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